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专题:以伊冲突“引爆”金融市场
能源风险显然集[文]中在霍尔木兹海[章]峡,以及对伊朗[来]国内油田(约占[自]全球产量3.5[高]%)和炼油基础[祥]设施的威胁上。[号]高盛研究历史上[文]预测,如果该通[章]道被中断,油价[来]将上涨25%。[自]摩根大通则认为[高],最坏情况下,[祥]油价将涨到13[号]0美元。
当以色列战机划[文]破德黑兰夜空时[章],全球能源市场[来]的神经瞬间绷紧[自]。
以色列对伊朗核[高]设施和军事目标[祥]的空袭引发了全[号]球原油市场的剧[文]烈震荡。周五,[章]WTI原油暴涨[来]近8%至74美[自]元,整条期货曲[高]线全线飙升。
而这可能仅仅是[祥]开始。如果霍尔[号]木兹海峡这条全[文]球20%石油生[章]命线遭到威胁,[来]投资者面临的将[自]是一场真正的能[高]源危机。
地缘冲突点燃供[祥]应担忧,油价风[号]险溢价急剧攀升[文]
此次袭击导致整[章]条原油期货曲线[来]上扬,前端合约[自]涨幅最为显著,[高]反映出市场对短[祥]期供应中断的强[号]烈担忧。
瑞银分析师Do[文]minic Ellis在评[章]论中指出,“以[来]色列对伊朗的夜[自]间袭击使整条石[高]油期货曲线上移[祥],前端出现了更[号]为极端的波动,[文]市场正在权衡全[章]球原油流动中断[来]的风险。”虽然[自]伊朗的生产和出[高]口基础设施似乎[祥]未受损,但有报[号]告称炼油厂遭到[文]一定程度的破坏[章]。
Ellis进一[来]步分析称,“这[自]种冲突可能长期[高]化的感觉,即使[祥]没有实际的供应[号]中断,也会给石[文]油增加3-5美[章]元/桶的地缘政[来]治风险溢价。”[自]这一判断凸显了[高]市场对于局势升[祥]级的深度忧虑。[号]
高盛分析师Th[文]omas Evans在给[章]客户的报告中列[来]出了市场当前关[自]注的四大焦点:[高]伊朗反应的规模[祥](包括代理人活[号]动)、美国官员[文]和特朗普今日的[章]表态、伊朗核设[来]施的损坏程度,[自]以及以色列可能[高]的后续打击。
Evans特别[祥]强调,“能源风[号]险显然集中在霍[文]尔木兹海峡,以[章]及对伊朗国内油[来]田(约占全球产[自]量3.5%)和[高]炼油基础设施的[祥]威胁上。霍尔木[号]兹海峡承载着全[文]球约20%的石[章]油和液化天然气[来]流动,高盛研究[自]历史上预测,如[高]果该通道被中断[祥],油价将上涨2[号]5%。”
运费市场的反应[文]同样激烈。据彭[章]博社援引经纪商[来]Marex Group的数[自]据,7月份从中[高]东向亚洲运输原[祥]油的远期运费协[号]议暴涨15%,[文]达到每公吨12[章].83美元。
OPEC备用产[来]能能否填补缺口[自]?霍尔木兹海峡[高]成关键变数
尽管地缘紧张局[祥]势推高了油价,[号]但分析师们同时[文]指出,OPEC[章]的闲置产能为市[来]场提供了一定的[自]缓冲空间。然而[高],这一“安全阀[祥]”的有效性可能[号]受到海上运输通[文]道威胁的严重制[章]约。
Ellis在分[来]析中指出,“O[自]PEC拥有50[高]0万桶/日的闲[祥]置产能,其中1[号]00万桶/日的[文]增量本来就会随[章]着计划中的减产[来]措施放松而回归[自]市场。不过,冲[高]突可能会以某种[祥]方式升级,从而[号]限制部分OPE[文]C闲置产能发挥[章]潜在作用。”
这一担忧的核心[来]在于霍尔木兹海[自]峡的战略重要性[高]。该海峡不仅是[祥]伊朗石油出口的[号]必经之路,同样[文]也是沙特阿拉伯[章]等OPEC核心[来]成员国石油运输[自]的关键通道。如[高]果伊朗或其代理[祥]人对该海峡实施[号]封锁或攻击,即[文]便OPEC拥有[章]充足的闲置产能[来],这些石油也难[自]以顺利输送到国[高]际市场。
高盛分析师Da[祥]an Struyve[号]n为客户描绘了[文]更为详细的情景[章]分析。他警告称[来],“任何对伊朗[自]石油出口基础设[高]施的实质性损害[祥]都将显著削减供[号]应,可能引发原[文]油价格的急剧飙[章]升。“
在Struyv[来]en的基准情景[自]下,假设伊朗供[高]应在6个月内减[祥]少175万桶/[号]日后逐步恢复,[文]同时假设OPE[章]C+核心成员国[来]的额外产量弥补[自]伊朗峰值短缺的[高]一半,布伦特原[祥]油价格将跳涨至[号]略高于90美元[文]/桶的峰值。
然而,Stru[章]yven同时发[来]出更严厉的警告[自]:“在极端尾部[高]风险情景下,如[祥]果更广泛的地区[号]石油生产或航运[文]受到负面影响,[章]油价可能会更急[来]剧上涨。”
摩根大通在周四[自]的报告中甚至警[高]告,在“最坏情[祥]况下”,霍尔木[号]兹海峡被封锁,[文]油价可能飙升至[章]每桶130美元[来],这将推动美国[自]CPI重新升至[高]5%以上。在以[祥]色列袭击伊朗之[号]后,摩根大通已[文]经将这种“最坏[章]情况”的概率从[来]周四的7%上调[自]到17%。
还有一个关键问[高]题在于,伊朗或[祥]其代理人是否会[号]将目标对准沙特[文]阿拉伯的Abq[章]aiq设施——[来]这是世界上最重[自]要的石油处理中[高]心之一。201[祥]9年对该设施的[号]袭击曾短暂中断[文]了全球5%以上[章]的石油供应,为[来]当前市场的担忧[自]提供了现实依据[高]。
随着地缘政治风险重新成为油市主导因素,投资者不得不重新审视能源安全的脆弱性,以及全球经济对中东石油供应链的深度依赖。
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