玩家必备教程‘爱玩麻将万能开挂神器”详细开挂教程

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  一、玩家必备教程‘爱玩麻将万能开挂神器开挂有用吗有哪些方式

  1、脚本开挂：[文]脚本开挂是指在[章]游戏中使用一些[来]脚本程序，以获[自]得游戏中的辅助[高]功能，如自动完[祥]成任务、自动增[号]加经验值、自动[文]增加金币等，从[章]而达到游戏加速[来]的目的。

  2、硬件开挂：[自]硬件开挂是指使[高]用游戏外的设备[祥]，如键盘、鼠标[号]、游戏手柄等，[文]通过技术手段，[章]使游戏中的操作[来]更加便捷，从而[自]达到快速完成任[高]务的目的。

  3、程序开挂：[祥]程序开挂是指使[号]用一些程序代码[文]，以改变游戏的[章]运行结果，如修[来]改游戏数据、自[自]动完成任务等，[高]从而达到游戏加[祥]速的目的。

  二、玩家必备教程‘爱玩麻将万能开挂神器”详细开挂教程的技术支持

  1、脚本开挂：[号]使用脚本开挂，[文]需要游戏玩家了[章]解游戏的规则，[来]熟悉游戏中的操[自]作流程，并需要[高]有一定的编程基[祥]础，以便能够编[号]写出能够自动完[文]成任务的脚本程[章]序。

  2、硬件开挂：[来]使用硬件开挂，[自]需要游戏玩家有[高]一定的硬件知识[祥]，并能够熟练操[号]作各种游戏外设[文]，以便能够正确[章]安装和使用游戏[来]外设，从而达到[自]快速完成任务的[高]目的。

  3、程序开挂：[祥]使用程序开挂，[号]需要游戏玩家有[文]一定的编程知识[章]，并能够熟练操[来]作各种编程语言[自]，以便能够编写[高]出能够改变游戏[祥]运行结果的程序[号]代码，从而达到[文]游戏加速的目的[章]。

  三、玩家必备教程‘爱玩麻将万能开挂神器”详细开挂教程的安全性

  1、脚本开挂：[来]虽然脚本开挂可[自]以达到游戏加速[高]的目的，但是由[祥]于游戏开发商会[号]不断更新游戏，[文]以防止脚本开挂[章]，因此脚本开挂[来]的安全性不高。[自]

  2、硬件开挂：[高]使用硬件开挂，[祥]可以达到快速完[号]成任务的目的，[文]但是由于游戏开[章]发商会不断更新[来]游戏，以防止硬[自]件开挂，因此硬[高]件开挂的安全性[祥]也不高。

  3、程序开挂：[号]使用程序开挂，[文]可以改变游戏的[章]运行结果，但是[来]由于游戏开发商[自]会不断更新游戏[高]，以防止程序开[祥]挂，因此程序开[号]挂的安全性也不[文]高。

  四、玩家必备教程‘爱玩麻将万能开挂神器”详细开挂教程的注意事项

  1、安装软件.[章]

  2、使用开挂游[来]戏账号，因此一[自]定要注意自己的[高]游戏行为，避免[祥]被发现。

  3、尽量不要使[号]用第三方软件，[文]安装正版开挂软[章]件 ，因为这些软件[来]第三方可能代码[自]，会给游戏带来[高]安全隐患。

核心提示：

1.高负债与流[祥]动性风险并存，[号]牧原股份202[文]4年总负债超1[章]100亿元，资[来]产负债率达58[自].7%，其短期[高]借款达453亿[祥]元，而现金储备[号]仅128亿元，[文]短期偿债压力大[章]。

2.重资产模式[来]伴生财务信任危[自]机，过去四年牧[高]原股份至少三次[祥]深陷财务数据质[号]疑，2024年[文]遭监管追问“大[章]存大贷”、存货[来]跌价计提不足等[自]问题。

3.目前牧原股[高]份涉及的司法案[祥]件248起，包[号]括养殖户**7[文]00万元的种猪[章]带病纠纷，以及[来]子公司员工过劳[自]死争议，这都可[高]能放大品牌与监[祥]管风险。

港股迎来一只巨[号]鳄。

有着“猪茅”之[文]称的牧原股份，[章]近日赴港IPO[来]。

根据招股书，在[自]2022年、2[高]023年、20[祥]24年，牧原股[号]份总收入分别为[文]1248亿元、[章]1108亿元和[来]1379亿元。[自]净利润分别约为[高]149.33亿[祥]元、-41.6[号]8亿元、18 9.25亿元人[文]民币。净利率分[章]别为12%、-[来]3.8%、13[自].7%。对应的[高]生猪出栏量分别[祥]为6120万头[号]、6382万头[文]、7160万头[章]。

相比于它的亮眼[来]业绩，外界更关[自]注的，还是其高[高]达1101亿的[祥]负债。此前商票[号]逾期、高存高贷[文]的现象，让市场[章]一度对其财务真[来]实性产生质疑。[自]

作为A股最赚钱[高]的养猪企业，牧[祥]原有着“猪中茅[号]台”之称。截至[文]6月5日，牧原[章]股份在A股的股[来]价为40.78[自]元/股，总市值[高]达2228亿元[祥]人民币，较20[号]21年的高峰8[文]8.96元/股[章]，股价已经跌去[来]了54%。在2[自]024年扭亏为[高]盈后，股价也没[祥]有回暖趋势。

“猪茅”不复往[号]日雄风。从河南[文]农大毕业，养2[章]2头猪起家，到[来]中国第一大猪企[自]掌门人，“河南[高]首富”秦英林用[祥]30年缔造的“[号]猪茅帝国”，正[文]站在资本市场的[章]十字路口。

01

造血能力依旧受[来]猪周期牵制

对于养猪企业来[自]说，“猪周期”[高]如同魔咒，大约[祥]每4年就要被收[号]割一次。所谓猪[文]周期，即猪肉高[章]价-扩产-供应[来]过剩-低价-减[自]产-供应不足-[高]高价的循环周期[祥]。

即便是牧原股份[号]，也还是难逃猪[文]周期的困扰。

借着IPO的契[章]机，可以来重新[来]认识一下“猪茅[自]”的业务状况。[高]

其业务分为“生[祥]猪”和“屠宰肉[号]食”两大板块，[文]生猪业务是绝对[章]核心，占总收入[来]的比例高达9成[自]，且还在上升。[高]2022年、2[祥]023年、20[号]24年贡献收入[文]分别为1197[章]亿、1082亿[来]、1362亿。[自]

由于主要靠商品[高]猪，生猪业务毛[祥]利率与猪价强相[号]关，受猪周期影[文]响，2023年[章]猪价低谷时，其[来]毛利率也骤降至[自]2.9%，导致[高]牧原也录得上市[祥]后的首次年度亏[号]损；2024年[文]猪价回升后，其[章]毛利率才反弹至[来]19.2%。

另一大业务板块[自]，屠宰肉食发展[高]较快，不过还没[祥]有起到平缓周期[号]波动的效果。

2022年、2[文]023年、20[章]24年分别贡献[来]收入147亿、[自]219亿、24[高]3亿，收入三年[祥]增长了65%，[号]不过业务处于微[文]利状态，三年毛[章]利率仅为-0.[来]5%、0.2%[自]和1%，规模扩[高]张没有突破盈利[祥]瓶颈。

再来看看牧原股[号]份的成本结构。[文]

饲料成本是最大[章]开销，连续三年[来]每年花600多[自]亿，占总成本的[高]60%上下。这[祥]一成本受国际粮[号]价影响，成本压[文]缩空间较小。

凤凰网财经《I[章]PO观察哨》注[来]意到，“职工薪[自]酬”与“折旧费[高]用”相比饲料成[祥]本，虽不是大头[号]，但能看到负担[文]明显加重的趋势[章]。

“职工薪酬”从[来]2022年的1[自]17亿上涨到1[高]31亿，上涨1[祥]2%，不过值得[号]注意的是，根据[文]数据，公司的员[章]工人数从14万[来]下降到13.3[自]6万，缩减了近[高]5%，人均薪资[祥]从2022年的[号]10.6万上涨[文]到2024年的[章]13.58万，[来]涨幅达28%。[自]

折旧费用从20[高]22年的114[祥]亿，上升为20[号]24年的145[文]亿，上涨了27[章]%，占成本的比[来]例从11.1%[自]攀升至13.0[高]%。

这些费用的持续[祥]上涨，都在侵蚀[号]着牧原股份的利[文]润。

02

挥之不去的质疑[章]阴霾

相比于牧原股份[来]的业绩，更受关[自]注的是其财务数[高]据，凤凰网财经[祥]《IPO观察哨[号]》注意到，过去[文]4年，牧原股份[章]至少有三次深陷[来]财务质疑的漩涡[自]。

和行业中的其他[高]养猪企业和农户[祥]合作的模式不同[号]，牧原股份是全[文]链条自营，涵盖[章]从种猪到育肥再[来]到屠宰的全过程[自]，这类重资产模[高]式和高速扩张，[祥]伴随着高收益，[号]从2021年起[文]屡次陷入财务数[章]据造假争议。

2021年3月[来]，雪球论坛大V[自]“天地侠影”发[高]布《牧原会是惊[祥]雷吗？》一文，[号]质疑牧原财务数[文]据真实性。当时[章]牧原股份市值超[来]4000亿元，[自]已有“猪茅”之[高]称，质疑迅速引[祥]爆舆论。

质疑有三大核心[号]点，一是固定资[文]产/销售收入比[章]例畸高，牧原固[来]定资产占销售收[自]入比例远高于同[高]行。二是少数股[祥]东权益异常偏低[号]，少数股东净资[文]产收益率（RO[章]E）仅13.9[来]8%，而母公司[自]股东ROE高达[高]47.88%，[祥]相差3倍，少数[号]股东“做亏本生[文]意”被认为不合[章]常理。三是涉及[来]关联交易利益输[自]送，牧原建筑（[高]关联公司）两年[祥]内从上市公司获[号]取约190亿元[文]关联交易额，被[章]质疑赚走了上市[来]公司的实际利润[自]。

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这次质疑，引发[高]深交所关注。牧[祥]原股份在回复深[号]交所问询函，解[文]释固定资产占比[章]高源于“全自养[来]模式”，而同行[自]多采用轻资产“[高]公司+农户”的[祥]代养模式，缺乏[号]可比性。而少数[文]股东ROE低，[章]是因合资子公司[来]处于建设期未盈[自]利，非利润操纵[高]。

而与牧原建筑的[祥]合作，解释牧原[号]建筑承建的猪舍[文]单方造价，与第[章]三方公司的差异[来]率较小，这个关[自]联交易的价格是[高]公允性的，否认[祥]利益输送。

接着是2021[号]年11月，一张[文]头部券商分析师[章]在交流群中“提[来]醒”牧原股份“[自]很快就要暴雷”[高]的言论，再将牧[祥]原股份推上舆论[号]的风口浪尖。

当时的网传截图[文]，招商证券杨某[章]在名为“招商证[来]券交流群”中“[自]提醒”持有牧原[高]股份的群友注意[祥]风险，并称其“[号]涉及财务造假风[文]险，应该很快就[章]要暴雷。”值得[来]一提的是，招商[自]证券杨某随后又[高]在该群连发多条[祥]消息称“牧原股[号]份的事”为道听[文]途说。

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但这次风波后，[章]质疑没有结束。[来]在经历“财务造[自]假”风波后，2[高]021年12月[祥]，牧原股份又陷[号]“旗下31家公[文]司商票持续逾期[章]”事件。

当时上海票据交[来]易所披露《截至[自]2021年11[高]月30日商票持[祥]续逾期名单》，[号]牧原股份直接或[文]间接控股的31[章]家公司承兑的商[来]票持续逾期。据[自]媒体统计，“牧[高]原系”上述31[祥]家承兑人累计逾[号]期发生额约为2[文]125.73万[章]元，逾期余额为[来]1666.88[自]万。

外界不解的是，[高]牧原股份作为一[祥]家2021年前[号]三季度营收56[文]2亿元，为何连[章]几十万元、一二[来]百万元的小额商[自]票都会逾期？

当时牧原股份回[高]应，经公司核查[祥]，由于公司未及[号]时收到部分持票[文]人的有效提示付[章]款申请，或持票[来]人选择的清算方[自]式不符合银行要[高]求等原因，导致[祥]公司无法按时兑[号]付商业承兑汇票[文]。

总结就是，一部[章]分原因为没有及[来]时收到提示。不[自]过有媒体就这个[高]问题致电了上海[祥]票据交易所，工[号]作人员解释：“[文]我们在网站上公[章]示的逾期名单，[来]是商兑汇票已经[自]到期且发起过提[高]示付款申请的，[祥]若未发起提示付[号]款申请，并不会[文]列入商票逾期的[章]名单。”

事件扑朔迷离，[来]此后牧原股份持[自]续被质疑缠身。[高]

2024年5月[祥]，深交所对牧原[号]2023年年报[文]发出多项质询，[章]重点包括“大存[来]大贷”问题，如[自]货币资金余额1[高]94亿元与76[祥]1亿有息负债并[号]存，要求说明流[文]动性风险。还有[章]关于存货跌价计[来]提不足的质疑，[自]2023年仅对[高]消耗性生物资产[祥]计提当期存货账[号]面余额的0.4[文]9%跌价准备。[章]关联交易的公允[来]性，继续追问与[自]牧原建筑的工程[高]采购合理性与必[祥]要性。

对于上述问题，[号]牧原股份一一回[文]复，而关于外界[章]关注的“大存大[来]贷”问题，牧原[自]股份表示，公司[高]设有专业的资金[祥]筹划团队，将合[号]理安排资金收支[文]及有息负债偿还[章]工作，防范流动[来]性风险。

尽管牧原股份多[自]次澄清，但市场[高]对关联交易和债[祥]务风险的担忧仍[号]未完全消散，其[文]财务健康度仍需[章]持续关注猪周期[来]波动与监管审查[自]动向。

03

千亿债务，是如[高]何滚动的？

那么，这次招股[祥]书披露的牧原股[号]份财务数据如何[文]？

牧原股份负债总[章]额为1101亿[来]元。2025年[自]短期债务达60[高]2.7亿，为四[祥]年来的新高。其[号]中，一年内到期[文]的非流动负债，[章]在2025年突[来]破100亿元。[自]

尽管2024年[高]，牧原股份的资[祥]产负债率从62[号].1%降至58[文].7%，但其短[章]期借款为453[来]亿元，而牧原股[自]份在2024年[高]年末的现金及现[祥]金等价物仅有1[号]28亿，短期偿[文]债缺口显著。

即便如此，牧原[章]股份还在扩张中[来]。

2024年，在[自]猪价回升后，牧[高]原股份的经营现[祥]金流净额为37[号]5亿，同比大增[文]280%，但投[章]资活动持续大额[来]净流出，“现金[自]及现金等价物”[高]持续减少。

2022年、2[祥]023年、20[号]24年，牧原股[文]份投资活动现金[章]流出净额为15[来]9亿、172亿[自]、135亿，累[高]计达466亿。[祥]这些投资里，一[号]部分用来做现金[文]投资，一部分用[章]来购买固定资产[来]、无形及其他长[自]期资产，即用来[高]扩张。

这其中，现金投[祥]资的钱，越投越[号]大。2022年[文]净流出的159[章]亿里，只有5.[来]4亿拿去做新现[自]金投资，同时收[高]回了3亿的旧现[祥]金投资。202[号]3年的172亿[文]里，有30亿拿[章]去做新现金投资[来]，同时收回了2[自]7亿旧现金投资[高]。到了2024[祥]年，凤凰网财经[号]《IPO观察哨[文]》注意到，净流[章]出虽为132亿[来]，但投出去做新[自]现金投资的数额[高]高达210.6[祥]亿，好在当年收[号]回了200亿的[文]旧现金投资，才[章]让流出的金额变[来]少。

如此高的现金投[自]资，收益却不如[高]想象的高。20[祥]22年、202[号]3年、2024[文]年其投资收益总[章]计为468 9万、-638[来] 9万、996 4万，其中理财[自]产品收益分别为[高]94万、738[祥]万、4108万[号]。

尤其是2024[文]年，用200亿[章]回收资金来冲抵[来]210亿的新投[自]资，手法像是在[高]“换仓”，如果[祥]这是优化资产组[号]合，无可厚非，[文]不过如果实际为[章]一种缓解现金流[来]压力的方式，则[自]值得警惕。

另一方面，用来[高]扩张的钱，20[祥]24年数额虽稍[号]有缩小，但投入[文]依旧高企。20[章]22年、202[来]3年、2024[自]年投入分别为1[高]57亿、170[祥]亿、123亿。[号]

每年都保持在百[文]亿级别的固定资[章]产投入，让牧原[来]股份的固定资产[自]近年持续暴涨。[高]2017年，其[祥]固定资产为10[号]6亿元，到了2[文]020年年末，[章]固定资产已经上[来]涨到585.3[自]亿元。而在20[高]22年、202[祥]3年、2024[号]年，固定资产分[文]别为106 4亿、1121[章]亿、1068亿[来]。

换句话说，牧原[自]股份卖猪赚的钱[高]，除一部分用来[祥]投资，其余大部[号]分用来修“猪圈[文]”了。7年固定[章]资产累计增长了[来]907%，被网[自]友调侃“猪圈比[高]猪还贵”。

这样的“高投入[祥]”下，牧原股份[号]一直在疯狂借钱[文]。

一直到2024[章]年，筹资活动现[来]金流从“流入”[自]变成了“流出”[高]，看起来在偿债[祥]，但事实上又借[号]了不少新钱。

根据招股书，其[文]2024年筹资[章]活动的现金净流[来]出为252.2[自]9亿元，这其中[高]偿还了736亿[祥]现金负债，并取[号]得了现金借款6[文]81亿元。20[章]23年筹资活动[来]现金净流入32[自]亿元，这其中偿[高]还了534亿元[祥]，取得借款71[号]6亿元。202[文]2年，筹资活动[章]现金净流入24[来]亿元，偿还债务[自]6 42亿元，取得[高]借款665亿元[祥]。

每年进行大规模[号]的借款和还债，[文]牧原股份债务滚[章]动的趋势明显。[来]

这也是外界对牧[自]原股份财务数据[高]有所警惕的原因[祥]。一面获得高昂[号]的收益，另一面[文]却有高额的负债[章]，得还高额的利[来]息。根据招股书[自]，2024年的[高]利息支出就有2[祥]9.75亿，占[号]总收入的2.2[文]%，占当年净利[章]润的15.7%[来]。而在2023[自]年，牧原股份的[高]利息支出达30[祥]亿，是当年净亏[号]损额的72%。[文]

此外，根据数据[章]统计，牧原股份[来]在2014年A[自]股上市以来，累[高]计募资1124[祥]亿元，其中包含[号]定向增发、优先[文]股、可转债等的[章]直接融资达44[来]2亿，包含短期[自]借款和长期借款[高]的间接融资，达[祥]682亿。而在[号]分红上，累计分[文]红216亿元。[章]

04

千亿债务缠身，[来]“河南首富”赴[自]港寻金

在千亿债务之上[高]，牧原股份创造[祥]出了一个河南首[号]富。

1992 年，河南农业大[文]学畜牧专业毕业[章]生秦英林放弃体[来]制内工作，与妻[自]子钱瑛以800[高] 元作为启动资金[祥]，回到内乡县马[号]山口镇创办养猪[文]场，初期仅购入[章]22 头猪仔。谁也未[来]曾料到，30 余年后，这对夫[自]妻将小养殖场发[高]展为了一个全球[祥]最大生猪养殖企[号]业。

凭借牧原股份的[文]成功，秦英林夫[章]妇连续多年稳居[来]“河南首富”。[自]根据2025年[高]胡润全球富豪榜[祥]，秦英林夫妇以[号]1300亿元人[文]民币财富位列全[章]球第118名。[来]

带着千亿债务，[自]秦英林夫妇勇闯[高]港股。

对于本次港股上[祥]市的募集资金用[号]途，牧原股份的[文]回答是，一是将[章]用于拓展全球商[来]业版图；二是将[自]用于研发投入；[高]三是将用于补充[祥]营运资金及其他[号]一般用途。

在招股书中，牧[文]原股份也提到，[章]公司于2024[来]年 与BAF越南农[自]业有限公司达成[高]战略合作，为其[祥]提供猪舍设计、[号]生物安全管理等[文]服务，这是其全[章]球出海的第一步[来]。

由此看来，目前[自]东南亚布局尚处[高]技术输出阶段，[祥]这种与当地公司[号]合作的轻资产模[文]式收入有限，且[章]需应对地缘政治[来]、文化差异等风[自]险，短期难解债[高]务压力。

更客观的现实是[祥]，目前是猪价回[号]升窗口期，选择[文]此时赴港，牧原[章]股份有机会打出[来]一套组合拳——[自]若能用募来的资[高]金置换短期借款[祥]，仅利息一年就[号]能省下20多亿[文]。

对于牧原股份的[章]资金使用情况，[来]资本市场疑虑未[自]消。牧原股份的[高]港股闯关，颇具[祥]双面性。乐观点[号]来看，猪价进入[文]上升通道，募资[章]成功还掉债务，[来]即可轻装上阵；[自]但悲观来看，债[高]务驱动扩张的模[祥]式下，是否为了[号]借新还旧？需警[文]惕债务循环。

此外，值得注意[章]的是，截至目前[来]，爱企查等Ap[自]p显示，牧原股[高]份目前涉及司法[祥]案件248起，[号]包括建设工程、[文]买卖及劳动合同[章]纠纷等。今年最[来]受关注的一起，[自]河南养殖户起诉[高]牧原股份向其销[祥]售的149头携[号]带病毒的怀孕母[文]猪，导致300[章]0余头生猪死亡[来]，相关诉讼仍在[自]进行。

此外，其子公司[高]牧原肉食品有限[祥]公司曾发生员工[号]猝死事件，两审[文]均未获工伤认定[章]，也曾引发舆论[来]风波。彼时牧原[自]股份的“猪文化[高]”引发了争议：[祥]为了唤起员工的[号]奉献精神，牧原[文]集团在内部大力[章]推崇《拜猪文》[来]，含“像猪一样[自]，少算计，多奉[高]献”字句。

财务质疑阴云难散。养猪本质是赚慢钱的行业，但当“慢钱”遇上“快债”，牧原股份的挑战还不少。