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（转自：EB金工）

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报告发布日期：[祥]2025年6月[号]3日

分析师：祁嫣然[文]?执业证书编号[章]：S09305[来]2107000[自]1

分析师：马元心[高]?执业证书编号[祥]：S09305[号]2407001[文]2

摘要

市场表现综述：[章]大类资产方面,[来] 本周（下文如无[自]特殊说明，本周[高]均指2025.[祥]5.26-20[号]25.5.30[文] ） 国内权益市场指[章]数表现分化, 中证500上涨[来]0.32%。行[自]业方面，本周环[高]保、医药生物、[祥]国防军工行业涨[号]幅居前，汽车、[文]电力设备、有色[章]金属行业跌幅居[来]前。基金市场方[自]面，本周股混基[高]金集体回调，现[祥]金类产品维持正[号]收益。

基金产品发行情[文]况：本周国内市[章]场新成立基金3[来]0只，合计发行[自]份额为189.[高]87亿份。其中[祥]债券型基金8只[号]、股票型基金1[文]9只、混合型基[章]金3只。全市场[来]新发行基金38[自]只，从类型来看[高]，混合型基金1[祥]8只、股票型基[号]金14只、债券[文]型基金6只。

基金产品表现跟[章]踪：长期行业主[来]题基金指数方面[自]，本周医药主题[高]基金表现优势延[祥]续，净值上涨3[号].54%。截至[文]2025年5月[章]30日, 本周医药、国防[来]军工、金融地产[自]、TMT、消费[高]、行业轮动、行[祥]业均衡、周期、[号]新能源主题基金[文]涨跌幅分别3.[章]54% 、0.87% 、0.26% 、-0.17%[来] 、-0.21%[自] 、-0.45%[高] 、-0.56%[祥] 、-1.22%[号] 、-2.24%[文]。

ETF 市场跟踪：本周[章]股票型ETF资[来]金流向逆转，大[自]盘宽基ETF资[高]金净流入明显，[祥]从赛道来看，T[号]MT、红利主题[文]ETF资金流入[章]相对占优。股票[来]型ETF本周收[自]益中位数为-0[高].32%, 资金净流入72[祥].75亿元。港[号]股ETF本周收[文]益中位数为-0[章].39%，资金[来]净流出 18.88 亿元。跨境ET[自]F本周收益中位[高]数为1.86%[祥]，资金净流出1[号].75亿元。商[文]品型 ETF 本周收益中位数[章]为-0.99%[来]，资金净流出1[自].06 亿元。宽基ET[高]F方面，本周大[祥]盘主题 ETF 资金净流入明显[号]，合计流入30[文].14亿元。行[章]业 ETF 方面，本周 TMT 主题 ETF 资金净流入明显[来]，合计流入25[自].6亿元。

基金仓位高频监[高]控：主动偏股基[祥]金仓位高频估测[号]结果显示本周主[文]动偏股基金仓位[章]相较上周下降0[来].48pcts[自]。从行业配置动[高]向看，家用电器[祥]、有色金属、食[号]品饮料等行业获[文]资金增配，电子[章]、计算机、银行[来]等行业遭资金减[自]持。

ESG 金融产品跟踪：[高]本周绿色债券市[祥]场发行火热，新[号]发行绿色债券1[文]7只，已发行规[章]模合计204.[来]16亿元。国内[自]绿色债券市场稳[高]步发展，截至2[祥]025年5月3[号]0日，绿色债券[文]市场累计发行规[章]模合计4.47[来]万亿元，发行数[自]量合计3861[高]只。

基金表现方面，[祥]主动权益型、股[号]票被动指数型、[文]债券型ESG基[章]金本周净值涨跌[来]幅中位数分别为[自]-1.10%、[高]-1.23%、[祥]0.01%。低[号]碳经济、一带一[文]路、环境治理主[章]题基金表现明显[来]占优。截至20[自]25年5月30[高]日，国内基金市[祥]场存量ESG基[号]金共213只，[文]规模合计131[章]7.14亿元。[来]

风险提示：报告[自]数据均来自于历[高]史公开数据整理[祥]分析，存在失效[号]的风险；历史业[文]绩不代表未来；[章]基于定量模型测[来]算基金仓位结果[自]，和实际仓位存[高]在差异。

1、市场表现综[祥]述

1.1、大类资[号]产表现

大类资产方面，[文]本周（下文如无[章]特殊说明，本周[来]均指代2025[自].5.26-2[高]025.5.3[祥]0）国内权益市[号]场指数表现分化[文], 中证500上涨[章] 0.32%。具[来]体来看，标普5[自]00上涨1.8[高]8%、中证50[祥]0上涨 0.32%、中[号]证全债下跌0.[文]01%、上证综[章]指下跌0.03[来]%、深证成指下[自]跌0.91%、[高]沪深300下跌[祥] 1.08%、原[号]油指数下跌1.[文]20%、恒生指[章]数下跌1.32[来]%、创业板指下[自]跌1.40%、[高]COMEX黄金[祥]下跌 1.57%。

1.2、行业指[号]数表现

行业方面，本周[文]环保、医药生物[章]、国防军工行业[来]涨幅居前，汽车[自]、电力设备、有[高]色金属行业跌幅[祥]居前。本周环保[号]、医药生物、国[文]防军工行业涨幅[章]居前，分别上涨[来]3.42%、2[自].21%、2.[高]13%，汽车、[祥]电力设备、有色[号]金属行业跌幅居[文]前，分别下跌4[章].11%、2.[来]44%、2.4[自]0%。

1.3、基金市[高]场表现

基金市场方面，[祥]本周股混基金集[号]体回调，现金类[文]产品维持正收益[章]。从本周表现看[来]，货币市场基金[自]、短期纯债型基[高]金、混合债券型[祥]一级、中长期纯[号]债型、混合债券[文]型二级、偏债混[章]合型基金、普通[来]股票型基金、股[自]票指数型基金、[高]偏股混合型基金[祥]涨跌幅分别为0[号].03% 、0.01% 、-0.01%[文] 、-0.01%[章] 、-0.04%[来] 、-0.08%[自] 、-0.16%[高] 、-0.35%[祥] 、-0.37%[号]。

2、基金产品发[文]行情况

2.1、新成立[章]基金

本周国内市场新[来]成立基金30只[自]，合计发行份额[高]为189.87[祥]亿份。其中债券[号]型基金8只、股[文]票型基金19只[章]、混合型基金3[来]只。本周新成立[自]基金发行份额最[高]大的是国泰君安[祥]稳健悦享90天[号]持有A(023[文]662.OF)[章]，发行份额为4[来]2.47亿份，[自]国泰君安稳健悦[高]享90天持有A[祥]为债券型基金。[号]

2.2、新发行[文]基金

全市场新发行基[章]金38只，从类[来]型来看，混合型[自]基金18只、股[高]票型基金14只[祥]、债券型基金6[号]只。

2.3、待发行[文]基金

下周全市场待发[章]行基金共35只[来]，从类型来看，[自]股票型基金13[高]只、混合型基金[祥]11只、债券型[号]基金 9只、FOF 基金1只、国际[文](QDII)基[章]金1只。

2.4、基金报[来]会和审批

本周新增报会产[自]品数量为39只[高]。

3、基金产品表[祥]现跟踪

3.1、主动权[号]益型基金

我们在2022[文]年6月1日发布[章]的报告《构建基[来]金行业主题标签[自]，定位细分赛道[高]优质产品——主[祥]动偏股基金评价[号]与研究系列之二[文]》提出构建主动[章]偏股基金完整的[来]行业主题和细分[自]赛道标签。为投[高]资者在资产配置[祥]、主题投资、产[号]品选择上的多样[文]化需求提供支持[章]，同时构建行业[来]主题基金指数，[自]为投资者提供衡[高]量主题基金风险[祥]收益情况的工具[号]。随着市场情况[文]变化，基金在不[章]同的运作期间内[来]往往呈现出不同[自]的行业主题特征[高]，短期呈现的行[祥]业主题特征在长[号]期中往往会发生[文]变化，我们通过[章]观察基金在近四[来]期中报/年报的[自]持仓信息判断其[高]长期的行业主题[祥]标签，将基金的[号]长期行业标签区[文]别定义为行业主[章]题基金、行业轮[来]动基金和行业均[自]衡基金。

长期行业主题基[高]金指数方面，本[祥]周医药主题基金[号]表现优势延续，[文]净值上涨3.5[章]4%。截至20[来]25年5月30[自]日，本周医药、[高]国防军工、金融[祥]地产、TMT、[号]消费、行业轮动[文]、行业均衡、周[章]期、新能源主题[来]基金涨跌幅分别[自]为3.54% 、0.87% 、0.26% 、-0.17%[高] 、-0.21%[祥] 、-0.45%[号] 、-0.56%[文] 、-1.22%[章] 、-2.24%[来]。

主动权益型基金[自]的净值涨跌幅中[高]位数为-0.4[祥]%。其中净值表[号]现最好的五只基[文]金分别是红土创[章]新医疗保健(0[来]10434.O[自]F)、嘉实互融[高]精选 A(00660[祥]3.OF)、中[号]信建投医药健康[文] A (010090[章].OF)、中信[来]建投医改 A(00240[自]8.OF)、华[高]宝医药生物A([祥]240020.[号]OF)，一周净[文]值涨跌幅分别是[章] 9.67%、8[来].01%、7.[自]8%、7.47[高]%、6.77%[祥]。

3.2、股票被[号]动指数型基金

股票被动指数型[文]基金的净值涨跌[章]幅中位数为-0[来].31%。其中[自]净值表现最好的[高]五只基金分别是[祥]金融科技ETF[号](159851[文].SZ)、金融[章]科技ETF(5[来]16860.S[自]H)、金融科技[高]ETF华夏(5[祥]16100.S[号]H )、华宝中证金[文]融科技主题ET[章]F联接A(01[来]3477.OF[自])、港股通创新[高]药ETF (159570[祥].SZ)，一周[号]净值涨跌幅分别[文]是 5.01%、4[章].94%、4.[来]94%、4.7[自]7%、4.6%[高]。

3.3、纯债型[祥]基金

纯债型基金的净[号]值涨跌幅中位数[文]为-0.01%[章]。其中净值表现[来]最好的五只基金[自]分别是大成稳安[高]60 天滚动持有A([祥]013790.[号]OF)、平安双[文]季盈6个月持有[章]A(01293[来]1.OF)、东[自]兴兴瑞一年定开[高]A(00776[祥] 9.OF)、融[号]通通灿A(01[文]6148.OF[章])、惠升和润3[来]9个月封闭(0[自]17805.O[高]F)，一周净值[祥]涨跌幅分别是 0.18%、0[号].18%、0.[文]16%、0.1[章]1%、0.11[来]%。

3.4、混合债[自]券型基金

混合债券型基金[高]的净值涨跌幅中[祥]位数为-0.0[号]2%。其中净值[文]表现最好的五只[章]基金分别是鹏华[来]安锦一年持有 A(01708[自]3.OF)、华[高]夏鼎清A(01[祥]0014.OF[号])、鹏华安庆A[文](009667[章].OF)、博时[来]信用债券A(0[自]50011.O[高]F)、博时量化[祥]平衡A(004[号]495.OF)[文], 一周净值涨跌幅[章]分别是 0.86%、0[来].78%、0.[自]78%、0.7[高]5%、0.75[祥]%。

3.5、REI[号]Ts基金

我们在2022[文]年7月7日发布[章]的报告《构建公[来]募REITs系[自]列指数，实现更[高]优的资产配置策[祥]略》中为投资者[号]提供一种基于指[文]数化投资思想、[章]利用REITs[来]指数进行资产配[自]置的新视角。报[高]告构建完整的R[祥]EITs系列指[号]数综合反映RE[文]ITs市场表现[章]，提供衡量不同[来]底层资产、项目[自]类型的细分RE[高]ITs指数，并[祥]且考虑到REI[号]Ts的高分红特[文]性，均提供价格[章]指数和全收益指[来]数。计算中采用[自]分级靠档的方法[高]以确保计算指数[祥]的份额保持相对[号]稳定，当样本成[文]分名单或样本成[章]分的调整市值出[来]现非交易因素的[自]变动时（如新发[高]、扩募等），采[祥]用除数修正法保[号]证指数的连续性[文]。未来REIT[章]s产品潜在市场[来]空间巨大，交易[自]流动性将有效提[高]升，建议长期投[祥]资者积极关注R[号]EITs资产指[文]数化投资的机会[章]。

截至2025年[来]5月30日，本[自]周REITs市[高]场基本与上周持[祥]平，REITs[号]综合指数上涨 0.03%。底[文]层资产指数方面[章]，产权类REI[来]Ts指数下跌 0.37%，特[自]许经营权类RE[高]ITs指数上涨[祥] 0.55%。细[号]分项目指数方面[文]，能源基础设施[章] REITs 指数表现占优，[来]上涨0.70%[自]。

4、ETF市场[高]跟踪

本周股票型ET[祥]F资金流向逆转[号]，大盘宽基ET[文]F资金净流入明[章]显，从赛道来看[来]，TMT、红利[自]主题ETF资金[高]流入相对占优。[祥]股票型ETF本[号]周收益中位数为[文] ?-0.32%[章]，资金净流入7[来]2.75亿元。[自]港股ETF本周[高]收益中位数为-[祥]0.39%，资[号]金净流出18.[文]88亿元。跨境[章]ETF本周收益[来]中位数为1.8[自]6%，资金净流[高]出1.75亿元[祥]。商品型ETF[号]本周收益中位数[文]为-0.99%[章]，资金净流出 1.06亿元。[来]宽基ETF方面[自]，本周大盘主题[高]ETF资金净流[祥]入明显，合计流[号]入30.14亿[文]元。行业ETF[章]方面，本周TM[来]T主题ETF资[自]金净流入明显，[高]合计流入25.[祥]6亿元。

5、基金仓位高[号]频监控

作为国内重要的[文]机构投资者之一[章]，主动偏股基金[来]的股票仓位变化[自]一直是市场热衷[高]于关注和跟踪的[祥]话题。但是公募[号]基金对于仓位的[文]披露频率较低，[章]因此投资者往往[来]在公开信息的基[自]础上采用各种定[高]量方法进行相对[祥]高频的仓位测算[号]。目前主流方式[文]是以基金每日披[章]露的净值序列为[来]结果，利用带约[自]束条件的多元回[高]归模型，在基准[祥]或者构建的其他[号]资产序列组成的[文]自变量中寻找基[章]金仓位的最优估[来]计结果。市场关[自]于自变量组合序[高]列的选择和构建[祥]、回归模型选取[号]、样本加权方式[文]等测算方法的细[章]节讨论已较为充[来]分，我们分别构[自]建各只基金的模[高]拟组合提升仓位[祥]估算的准确程度[号]，衡量主动偏股[文]基金整体仓位的[章]变动趋势，并且[来]在此基础上进一[自]步测算其在各行[高]业赛道的最新投[祥]向偏好，具体计[号]算方式请参阅我[文]们在2022年[章]9月18日发布[来]的报告《国内公[自]募基金费率的发[高]展现状和变化趋[祥]势》。

主动偏股基金仓[号]位高频估测结果[文]显示本周主动偏[章]股基金仓位相较[来]上周下降0.4[自]8pcts。从[高]行业配置动向看[祥]，家用电器、有[号]色金属、食品饮[文]料等行业获资金[章]增配，电子、计[来]算机、银行等行[自]业遭资金减持。[高]

6、ESG金融[祥]产品跟踪

6.1、绿色债[号]券

国内绿色债券市[文]场稳步发展，截[章]至2025年5[来]月30日，绿色[自]债券市场累计发[高]行规模合计4.[祥]47万亿元，发[号]行数量合计38[文]61只。本周绿[章]色债券市场发行[来]火热，新发行绿[自]色债券17只，[高]已发行规模合计[祥]204.16亿[号]元。本期发行规[文]模最大的绿色债[章]券为中国南方电[来]网有限责任公司[自]2025年度第[高]五期绿色中期票[祥]据，发行规模为[号]50亿元，募集[文]资金拟用于国家[章]能源集团下属太[来]阳能发电项目，[自]风力发电项目或[高]水力发电项目，[祥]具体用途包括项[号]目建设，偿还项[文]目有息债务，置[章]换三个月内发行[来]人在项目或绿色[自]有息负债上的自[高]有资金支出。（[祥]注：绿色债券包[号]括普通绿色债券[文]、蓝色债券、碳[章]中和债券。）

6.2、ESG[来]基金

ESG基金主要[自]分为两类，ES[高]G主题基金在投[祥]资策略中综合环[号]境、社会、治理[文]三方面因素，通[章]常使用ESG整[来]合、负面筛选、[自]正面筛选进行投[高]资标的选择；泛[祥]ESG基金投资[号]策略仅覆盖ES[文]G中一到两个方[章]面因素，通常进[来]行主题投资。细[自]分主题方面，在[高]我们的筛选口径[祥]下，ESG主题[号]基金包括“ES[文]G”、“可持续[章]”、“责任投资[来]”主题；环境主[自]题泛ESG基金[高]包括“低碳”、[祥]“碳中和”、“[号]绿色”、“环境[文]”、“环保”、[章]“气候”、“生[来]态”、“长江保[自]护”等主题；社[高]会主题泛ESG[祥]基金包括“社会[号]责任”、“扶贫[文]”、“乡村振兴[章]”、“一带一路[来]”、“丝路”、[自]“区域发展”等[高]主题；治理主题[祥]泛ESG基金包[号]括“公司治理”[文]、“治理”主题[章]。

截至2025年[来]5月30日，国[自]内基金市场存量[高] ESG 基金共213只[祥]，规模合计13[号]17.14亿元[文]。分不同主题来[章]看，ESG基金[来]以环境主题基金[自]为主，ESG主[高]题、环境主题 、 社会主题 、 治理主题基金规[祥]模分别合计15[号]5.64、10[文]13.23、1[章]25.60、2[来]2.68亿元。[自]分不同类型来看[高]，债券型基金在[祥] ESG 基金中的占比逐[号]渐提升，主动权[文]益型、股票被动[章]指数型、纯债型[来]、债券被动指数[自]型、QDI型E[高]SG基金规模分[祥]别合计732.[号]03、175.[文]29、228.[章]90、175.[来]13、5.78[自]亿元。

基金表现方面，[高]主动权益型、股[祥]票被动指数型、[号]债券型ESG基[文]金本周净值涨跌[章]幅中位数分别为[来]-1.10%、[自]-1.23%、[高]0.01%。低[祥]碳经济、一带一[号]路、环境治理主[文]题基金表现明显[章]占优。

风险提示：报告[来]数据均来自于历[自]史公开数据整理[高]分析，存在失效[祥]的风险；历史业[号]绩不代表未来；[文]基于定量模型测[章]算基金仓位结果[来]，和实际仓位存[自]在差异。

详见2025年[高]6月3日发布的[祥]《医药主题基金[号]优势延续，股票[文]ETF资金转为[章]流入——基金市[来]场与ESG产品[自]周报20250[高]603》

END

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