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手机打牌辅助ai黑科技系统规律教程开挂技巧
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3、轻松取胜教程必备，快捷又方便2025年06月01日 09时02分13秒
深圳商报·读创客户端记者 李耿光
5月30日，成[文]都宏明电子股份[章]有限公司（以下[来]简称宏明电子）[自]申报创业板IP[高]O获深交所受理[祥]，拟募资19.[号]5亿元用于高储[文]能脉冲电容器产[章]业化等8个项目[来]。然而，这家拥[自]有60余年历史[高]的电子元器件企[祥]业，在招股说明[号]书中暴露出业绩[文]三连降、客户集[章]中度较高、历史[来]股权纠纷等问题[自]，引发市场对其[高]持续盈利能力和[祥]IPO合规性的[号]担忧。
值得注意的是，[文]这是2025年[章]以来深交所首次[来]受理创业板IP[自]O项目。
据招股书，宏明[高]电子前身为国营[祥]第七一五厂暨成[号]都宏明电子实业[文]总公司，创建于[章]1958年，主[来]营阻容元器件、[自]精密零组件的研[高]发与生产，产品[祥]应用于航空航天[号]、武器装备等防[文]务领域，以及消[章]费电子、新能源[来]汽车等民用市场[自]。公司实际控制[高]人为四川省国资[祥]委，四川能源发[号]展集团所属的川[文]投信产持有公司[章]56.50%的[来]股份，为公司控[自]股股东。
▎业绩连续两年[高]下滑，报告期内[祥]扣非净利降四成[号]
经营业绩方面，[文]宏明电子近年来[章]营收、归母净利[来]润均呈现连续下[自]滑趋势。其中，[高]2022年至2[祥]024年（以下[号]简称报告期），[文]公司实现营业收[章]入分别为31.[来]46亿元、27[自].27亿元、2[高]5.25亿元，[祥]归母净利润分别[号]为4.76亿元[文]、4.12亿元[章]、2.93亿元[来]。2023年度[自]，公司营收和归[高]母净利润分别下[祥]降13.33%[号]、 13.43%；[文]2024年度，[章]公司营收和归母[来]净利润分别下降[自] 7.38%和 28.82%，[高]业绩下滑趋势明[祥]显。
值得一提的是，[号]报告期，公司扣[文]非净利润更是从[章]4.68亿元下[来]滑至2.77亿[自]元，降幅达40[高]%。
同时，受电子元[祥]器件产品销售价[号]格有所降低等影[文]响，报告期公司[章]综合毛利率分别[来]为50.28%[自]、53.49%[高]和 44.27%，[祥]有所下滑。
宏明电子解释称[号]， 报告期内受到下[文]游防务领域客户[章]装备型号调整、[来]项目延迟及加强[自]成本管控等因素[高]影响，以及终端[祥]消费电子市场需[号]求相对低迷、精[文]密零组件业务终[章]端客户部分供应[来]链外移影响，公[自]司经营业绩呈现[高]下降趋势。如果[祥]未来公司下游市[号]场需求持续减弱[文]，或产品价格因[章]供求关系持续下[来]降，公司将面临[自]经营业绩进一步[高]下降的风险。
在招股书特别风[祥]险提示中，宏明[号]电子还披露了面[文]临着应收账款和[章]应收票据较大，[来]以及存货规模较[自]大的风险。
报告期各期末，[高]公司应收账款和[祥]应收票据账面价[号]值分别为18.[文]66亿元、18[章].46亿元和1[来]9.15亿元，[自]占流动资产的比[高]重分别为54.[祥]25%、49.[号]60%和50.[文]88%。宏明电[章]子解释称，公司[来]电子元器件产品[自]主要面向航空航[高]天、武器装备等[祥]防务领域客户，[号]付款流程复杂、[文]付款周期较长，[章]导致公司应收款[来]账和应收票据账[自]面价值较高。
此外，公司存货[高]规模也较大。报[祥]告期，公司存货[号]账面价值分别为[文]10.23亿元[章]、10.52亿[来]元和9.58亿[自]元，占流动资产[高]比重分别为29[祥].75%、28[号].28%和 25.44%，[文]占比较高。截至[章]2024年12[来]月31日，公司[自]存货跌价准备余[高]额为2.58亿[祥]元，计提比例为[号] 21.25%。[文]
招股书还提到公[章]司面临客户相对[来]集中的风险。报[自]告期内，公司对[高]前五大客户销售[祥]收入总额分别为[号]20.09亿元[文]、18.12亿[章]元和15.02[来]亿元，占营业收[自]入的比重分别为[高]63.84%、[祥]66.45%和[号]59.47%，[文]公司客户集中度[章]相对较高。
宏明电子坦言，[来]如果未来公司与[自]下游市场主要客[高]户合作出现不利[祥]变化、新客户拓[号]展计划不如预期[文]，或公司主要客[章]户因行业竞争加[来]剧、宏观经济波[自]动、终端需求变[高]化等原因引起市[祥]场份额下降，则[号]可能导致主要下[文]游客户减少对公[章]司产品的采购量[来]，从而给公司经[自]营带来不利影响[高]。
▎募资补流4.[祥]5亿元，IPO[号]前“突击分红”[文]2.8亿元被质[章]疑
此次IPO，宏[来]明电子拟募集资[自]金19.51亿[高]元，用于高储能[祥]脉冲电容器产业[号]化建设项目、新[文]型电子元器件及[章]集成电路生产项[来]目等8大项目，[自]其中补充流动资[高]金4.5亿元，[祥]占募资总金额约[号]23%。
记者留意到，宏[文]明电子在IPO[章]前已进行了多次[来]分红。2022[自]年度至202年[高]度，分别实施现[祥]金分红1.07[号]亿元、1亿元和[文]0.73亿元，[章]累计分红金额达[来]2.8亿元，占[自]同期归母净利润[高]的比例约为24[祥]%。
报告期内，宏明[号]电子货币资金逐[文]年增长，截至2[章]024年12月[来]31日，公司货[自]币资金为7.5[高]2元，交易性金[祥]融资产5000[号]万元。相较于此[文]次募资4.5亿[章]元，目前公司现[来]金流较为充裕。[自]在账面不“差钱[高]”的情况下，仍[祥]募资补流，因此[号]IPO前公司实[文]施大额分红，也[章]被外界质疑存在[来]“突击分红”嫌[自]疑。
尽管宏明电子表[高]示，分红资金来[祥]源于经营性现金[号]流，且控股股东[文]已承诺若上市后[章]出现业绩下滑导[来]致分红无法持续[自]，将延长股份锁[高]定期以保障投资[祥]者权益，但仍可[号]能引发对未来持[文]续分红的担忧。[章]
此外，宏明电子[来]还在招股书提示[自]了公司部分房产[高]无法办理产权证[祥]书以及部分经营[号]性租赁房产存在[文]瑕疵的风险。
宏明电子称，公司及子公司存在部分房产因手续缺失无法办理产权证，以及经营性租赁房产未合规登记问题。尽管控股股东川投信产出具兜底承诺，但监管层对资产完整性的质疑仍未消除。
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